Внутренняя норма рентабельности проекта

Этот показатель представляет собой такую вели­чину ставки процента, при которой чистая приведенная стоимость проек­та будет равна нулю, т.е. приведенная стоимость ожидаемых притоков денежных средств равна приведенной стоимости оттоков (при этом воз­мещается инвестированный капитал).

Если IRR превышает требуемую норму доходности в данной отрас­ли, то проект имеет смысл принять.

Данный показатель можно интерпретировать по-разному. Значе­ние IRR можно трактовать как нижний гарантированный уровень при­быльности инвестиционного проекта. Таким образом, если IRR превы­шает базу сравнения — среднюю стоимость капитала (например, ставку по долгосрочным банковским активам) в данной отрасли, то проект мож­но считать привлекательным. Внутренняя норма рентабельности опре­деляет максимальную ставку платы за привлекаемые источники финан­сирования проекта, при которой последний остается безубыточным. При оценке эффективности общих инвестиционных затрат, например,этоможет быть максимальная ставка по кредитам.

IRR рассчитывается обычно методом итерационного подбора зна­чений ставки процента при вычислении NPV проекта. Различные элект­ронные таблицы (Lotus 123, QPRO, Excel и др.) содержат встроенные мо­дули расчетов NPV, IRR и других критериев, позволяющие автоматизи­ровать рутинные арифметические операции исчисления их значений.

К достоинствам описываемого метода относятся объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, оценка относитель­ной прибыльности проекта, информативность. Кроме того, он легко мо­жет быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую вну­треннюю норму доходности. Недостатки данного метода: сложность рас­четов и возможная субъективность выбора нормативной доходности, большая зависимость от точности оценки будущих денежных потоков.

Внутренняя норма рентабельности проекта

Категория: Принятие решений |

Оставить комментарий

Вы должны быть зарегистрированы чтобы оставить комментарий.

-->